文丨龚方毅 黄豪杰 编辑丨黄豪杰 辜朝明（Richard Koo）是那种当经济危如累卵时，才会被人想念的人。情况波动时，这位野村综合研讨所首席经济学家的专业工夫也更多些，又捡起了做手工模型的小喜好。6 月底在办公室承受《正点 LatePost》视频采访时，他面前的书架上就放着两只他之前亲手做的相机模型。 最近两年，辜朝明的名字又频繁出如今全球主流媒体上。他又变忙了，像 1990 年代那样常常承受采访，爲蹩脚的经济情况提出建议。 上一次辜朝明这麼受关注是 2008 年。正好赶上席卷全球的金融危机，他的专著《大衰退——微观经济学的圣杯》出版。在书中，辜朝明详细解释了日本经济危机爲何如此严重且漫长。 事先，全世界都在迫切地希望有人可以总结过来，以了解本人将要面对的恐惧。那年奥巴马中选美国总统，辜朝明的书也被新一届白宫经济幕僚参考。起草《美国失业法案》解救经济时，奥巴马经济参谋委员会成员、经济学家卡尔·夏皮罗（Carl Shapiro）根本照搬辜朝明对日本衰退的描绘来解释美国面对的成绩：“一些家庭在危机前过度消费，正停止苦楚的调整，修复本人的资产负债表。” 这是辜朝明最重要的经济察看：资产负债表衰退。 1990 年之前，日自己普遍置信房价永远会涨、本人永远不会失业，并且薪酬永远会增长。他们据此消费、存款 30 年买房、重金投入子女教育。 经济泡沫幻灭后，人们的奖金没了、甚至丢掉打工，但需求领取的住房存款和教育费用却丝毫没有增加。于是很多人节衣缩食、耗尽以前的积存补偿亏空。 日本公司也阅历了相似的进程。二战后，日本公司顺风逆水，习气从银行存款减速扩张、低价炒楼炒高尔夫球场。泡沫幻灭后，公司抵押给银行的资产跌得一文不值，假如银行追查起来，这些企业都曾经 “技术性破产”。于是日本公司也不再投资，甚至裁员降薪，用赚来的钱归还债权，来修复资产负债表。 说起那段旧事，辜朝明伸手捂住嘴，生动地低声模拟起那时日本商界的恐惧。“公司家一定想赶在他人发现前处置好。银行也不敢说真话，虽然他们清楚客户的抵押资产缩水到什麼水平。” 资产负债表衰退是可怕的。 一团体的消费就是另一团体的支出，一个公司的投资就是另一个公司的支出。当简直一切家庭都不消费、简直一切公司都不投资，经济就会进入漫长而猛烈的恶性循环。事先不论央行怎样降低利率，日自己和日本企业都不再存款。 依照辜朝明的测算，泡沫幻灭让日本损失了 1500 万亿日元财富，更严重的是让日本公司和家庭延续 15 年将次要支出用于还债。整个日本经济因而错失了 15 年。 辜朝明很了解日本怎样会麻痹地造出这样一个泡沫，他亲身阅历了全程。 1954 年，他在神户出生之时，美军刚完毕对日本的占领，日本的工业产值和二战前差不多。等他 13 岁赴美留学的时分，日本的经济开展已被世人称作奇观：新建的东京塔高过了埃菲尔铁塔、第一条新支线以每小时 200 公里的速度往复于东京、大阪。 1980 年代，辜朝明在约翰·霍普金斯大学读完经济学硕士，进入纽约联邦储藏银行担任经济学家。那是日本经济的高峰，后来创造了网络阅读器的硅谷创业者、投资人马克·安德森（Marc Andreessen）事先在读高中，他觉得毕业后要搞高科技，得学好日语。 45 年继续增长，让日自己和日本公司深信将来只会更好。从银行借多少钱投资、买房都不是成绩，过几年就会涨回来。辜朝明 1984 年回到东京担任野村综研初级经济学家，他从办公室出来走 15 分钟就是东京皇宫。假如把皇宫按泡沫最顶峰的东京地价卖掉，可以买下整个美国加州。 盛极而衰只需一霎时。 1990 年的大衰退就像开端后，辜朝明在解体中寻觅规律，写专栏、上财经节目支持政府经济政策。日本政府事先承受国际货币基金组织的建议，降低利率安慰经济。由于依照经济学届事先的主流看法，公司永远把利润放在第一位，因而只需借钱本钱足够低，公司就会借钱开展，从而激活整个经济。 他一开端并不受政府待见，很多同行都质疑他的主张。他就一遍遍反复演示本人的实际推断，一次次对日本观众强调主张：当资产负债表衰退时，降低利息是没用的。直到后来的现实如他意料般发作后，辜朝明才受邀爲日本政府出谋划策、解救经济。 戏剧性的大逆转普通只存在于电影剧本。辜朝明能想到的很好方法，也是多届日本政府所采用的做法，是无止尽地财政安慰：日本政府把银行里的钱借出来，投资基建。最整天本的消费者和公司家至今没有恢复到数十年前的暮气，但日本政府保住了国民的生活程度，让年老人至多无机会作爲 “平成废宅” 渡过本人的终身。