7月15日，国度统计局数据显示，初步核算，上半年国际消费总值562642亿元，按不变价钱计算，同比增长2.5%。二季度经济顶住压力完成正增长，同比增长0.4%。多位首席经济学家对腾讯财经就经济数据作出剖析解读。 红塔证券李奇霖：房地产照旧是经济开展的拖累项，悲观对待下半年经济增长 按不变价钱计算，上半年国际消费总值同比+2.5%，其中二季度同比+0.4%。受疫情冲击、海内地缘政治抵触等影响，4月我国经济增长堕入低谷，使得二季度经济同比增速下滑，但是从6月数据来看，国际经济曾经疾速修复，后续在稳增长等政策发力下，我们可以对下半年的经济增长持悲观态度。详细来看，6月经济开展有如下几个特征： 第一，消费疾速回暖。6月社会消费品批发总额同比+3.1%（前值是-6.7%），除地产产业链外，其他大局部分项都十分亮眼。一是线下出行和复商复市推进线下消费类回暖。比方月餐饮支出同比-4%（前值-21.1%）、服装鞋帽针纺织品类同比+1.2%（前值-16.2%）。二是政策安慰推进汽车类消费回暖。6月汽车类同比+13.9%（前值-16%）。三是必需品持续坚持韧性，延续同比正增长趋向。 第二，制造业投资维持高增速，是固定资产投资三个分项中的最强支撑项。1-6月同比+10.4%（前值10.6%）。一方面，公司停工复产，运营恢复正常带动运营投资等需求添加，供应端的障碍进一步削弱。另一方面，内外需拉动投资增长。6月出口金额同比+17.9%（前值16.9%），旺盛外需带动外贸公司添加投资；国际疫情褪去叠加政策安慰，内需也疾速回暖。第三，基建投资维持韧性。1-6月根底设备建立投资（不含电力）同比+7.1%（前值6.7%）。驱动力来源于政策加码下的资金减速下发和运用、以及疫情褪去下的施工提速，带来的项目开工添加。 第四，房地产照旧是经济开展的拖累项。6月房地产宽松政策频出，叠加疫情时期积压需求的释放，房地产销售有了分明恶化，6月同比-18.3%（前值-31.8%），带动累计同比降幅收窄，1-6月房地产销售面积同比-22.2%（前值-23.6%）。销售回款添加带动定金及预收款、团体按揭存款的累计同比降幅略收窄，不过内部外融资压力仍较大，国际存款和自筹资金累计同比降幅进一步扩展。资金照旧紧张下1-6月房地产开发投资同比-5.4%（前值-4%），施工、完工、新开工和土地置办等照旧低迷。 第五，工业消费企稳上升。1-6月工业添加值同比+3.4%，其中， 6月份增长3.9%（前值0.7%）。一是采矿业工业消费维持高韧性，6月同比+8.7%（前值7%），“迎峰度夏”下煤炭保供增多，6月煤炭开采和洗选业同比+11.%（前值8.2%）。二是消费修复和需求回暖带动公司消费添加，6月制造业工业添加值同比+3.4%（前值0.1%），比方汽车制造业就由5月的同比-7%上升至16.2%。出口相关的电气机器和器材制造业6月同比+12.9%（前值+7.3%）。另外，高技术制造业6月同比+8.4%（前值4.3%），高于综合增速，显示出我国制造业的劣势位置和微弱黏性。 工银国际程实：三重压力在上半年已充沛显现，下半年中国经济将进入确定性的上升通道 上半年中国微观经济的表现全体而言是在超预期的三重压力下展示出弱小韧性，上半年增长2.5%，二季度增长0.4%。客观而言，内内部一系列不可抗力给中国经济上半年运转，特别是二季度的运转形成了不测搅扰，从内部看，在俄乌抵触和美联储减速加息冲击下，全球经济增速阅历了“由腰到膝”的预期调整，也就是增速预期相较去年从腰斩左右，进一步下调至只要三分之一左右，需求膨胀分明加剧；此外，受地缘政治、疫情重复和维护主义的影响，全球供给链紧张加剧，供应冲击进一步固化甚至强化。从外部看，疫情倒春寒给二季度经济复苏带来分明压力，经济主面子临的微观情势复杂严峻，预期转弱的影响依然不容小视。也就是说，需求膨胀、供应冲击和预期转弱的三重压力在上半年已充沛显现、甚至呈现超预期变化，这是形成二季度中国经济增速下行的基本缘由。 瞻望下半年，中国经济将进入一个确定性的上升通道；全球来看，在美国经济衰退概率较高、全球经济增速普遍下调的背景下，中国经济的边沿表现具有一定比拟劣势。下半年，东边日出西边雨，中国经济令人等待。令人等待的缘由在于：一是后期发力向前的稳大盘经济政策将集中在下半年发生分明安慰效果；二是产业链、供给链的有序恢复将起到继续激活经济主体的作用；三是中国物价波动形势相比全球根本可控；四是金融支持实体经济复苏的效能将继续显现；五是资本流入对中国经济的助力将有所加强。我们做了测算，四种情形，若下半年两个季度均匀增速将爲8.1%，则全年中国经济增长5.5%；若下半年两个季度均匀增长7.2%，则全年增长5.0%；若下半年两个季度均匀增长6.4%，全年增长4.5%；若下半年两个季度均匀增长5.3%，全年增长4.0%。思索到内内部不确定性普遍存在，四种情形呈现的概率散布会静态变化，但值得强调的是，在政策发力和微观努力的共同作用下，下半年经济反弹将无望协助中国经济全年完成中高速经济增长。 华创张瑜：二季度GDP下行压力较大，房地产投资三季度甚至仍能够持续下行 受4-5月工业、效劳业偏弱影响，2季度GDP下行压力较大。5月的超预期次要来自出口与工业，6月则次要来自消费、基建和社融。消费回暖来自汽车与餐饮。基建坚持微弱增长，与5月以来专项债发行放慢、政策性存款调增额度、项目继续加码等要素有关。受消费回暖、基建微弱、地产销售同比收窄等要素影响，6月社融能够会呈现总量与构造的双改善。站在目前时点，我们持续提示经济修复进程中能够超预期的中央。 房地产投资能够仍未见底。虽然6月销售有所改善，但受1季度土地成交面积低迷，去年三季度土地成交总价偏高等要素影响，1—6月份全国房地产开发投资下降5.4%，较1-5月的-4.0%持续下降。三季度甚至仍能够持续下行。 免责声明：本文来自腾讯旧事客户端创作者，不代表腾讯网的观念和立场。