中国信达资产管理有限公司(以下简称“中国信达”，01395.HK)上半年总收入同比下降。为什么？
8月29日，中国信达披露2023年上半年业绩。利润数据显示，上半年，中国信达实现归属于公司股东的净利润40.676亿元，同比减少4.406亿元，下降9.8%；年化平均净资产收益率(ROAE)为4.50%，年化平均总资产收益率(ROAA)为0.56%。
归属于股东的净利润下降的背后是总收入的下降。2023年上半年，中国信达总营收342.977亿元，同比下降16.9%。
对于总收入下降，中国信达在年报中指出，主要是存货销售收入减少、不良债务资产公允价值变动以及以摊余成本计量的不良债务资产收入较上年同期减少，部分被利息收入增加所抵消。
财报分析显示，导致中国信达总营收下滑的三个原因中，存货销售收入下滑幅度最大，从2022年上半年的70.390亿元降至21.328亿元。存货销售收入下降主要是由于2023年上半年信达地产交付项目规模同比减少，房地产销售收入下降。房地产销售毛利率从2022年上半年的15.9%下降到2023年上半年的15.0%。

图片来源:中国信达2023年中期业绩报告

公开资料显示，信达地产是中国信达旗下的房地产平台。在中国信达的不良资产处置业务中，扮演“项目操盘手、投后管理和房地产投资顾问”的角色，通过股权并购、交易和代建等方式盘活问题地产。，并挖掘和提升资产价值，为资产处置和变现提供渠道。
不良信贷资产公允价值变动方面，中国信达由2022年上半年的62.233亿元下降54.4%至28.363亿元。其中，以公允价值计量且计入当期损益的不良债权公允价值变动由2022年上半年的47.139亿元下降14.1%至2023年上半年的40.501亿元，分别占同期总收入的11.4%和11.8%。
以摊余成本计量的不良债权资产方面，中国信达以摊余成本计量的不良债权资产收入包括不良债权资产收购重组产生的利息收入和处置损益，由2022年上半年的55.497亿元下降29.5%至39.121亿元，分别占同期总收入的13.5%和11.4%。中国信达指出，下降主要是由于公司主动调整资产结构，收购重组的不良债务资产规模相应下降。
在资产负债规模上，中国信达资产负责两个“缩表”。截至2023年6月末，中国信达总资产为15，940，093亿元，较2022年末下降1.36%；负债总额13780519亿元，比上年末下降2.1%。
展望未来，中国信达管理层在财报中指出，结构性问题和周期性矛盾交织，国内外风险挑战加大。估计商业银行不良贷款规模仍处于成长期，涉房贷款资产质量继续承压，问题金融机构改革加快，综合注册制下股票退市常态化。中小企业面临需求不振、订单萎缩、开工不足、销售不畅、拖欠账款等经营困难。房地产企业和地方政府融资平台仍面临较大债务压力。
“金融资产管理公司要准确把握新时期的责任和使命，在防范化解重大风险、盘活存量资产方面做出更大贡献。”对于未来，中国信达管理层表示，将进一步加大对不良资产主业的投入，巩固不良资产主业的核心地位；全面推进商业模式创新，构建开放包容的不良资产生态圈；继续加强内部控制和合规管理，提升核心业务能力。
中国信达成立于1999年4月，是国务院批准的第一家金融资产管理公司，旨在有效化解金融风险，维护金融体系稳定，促进国有银行和企业改革发展。2010年6月，中国信达改制为股份公司。2012年4月，公司引入四家战略投资者:全国社会保障基金理事会、瑞银集团、中信资本控股有限公司和渣打银行。2013年12月12日，中国信达在香港联交所主板上市，成为首家登陆国际资本市场的中国金融资产管理公司。"